Имущественный подход к оценке имущества


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Она поможет:. Оценка ценных бумаг - эффективный метод определения уровня капитализации предприятия и его привлекательности для инвесторов. Процедура позволит добиться:. Увеличение прибыли и поиск новых возможностей — сущностные цели предпринимательства во все времена.

Дорогие читатели! Наши статьи описывают типовые вопросы.

Если вы хотите получить ответ именно на Ваш вопрос, Вам нужна дополнительная информация или требуется решить именно Вашу проблему - ОБРАЩАЙТЕСЬ >>

Мы обязательно поможем.

Это быстро и бесплатно!

Содержание:
ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Сравнительный подход при подборе аналогов. Часть 1.

Доходный подход в оценке недвижимого имущества


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Этапы затратного подхода к оценке недвижимости: 1. Изучение рынка, формирование базы данных издержек по объектам недвижимости, информация по которым проверена и достоверна.

Определение восстановительной стоимости зданий и сооружений. Определение величины накопленного износа зданий и сооружений. Определение стоимости участка земли. Определение итоговой стоимости объекта недвижимости. На первом этапе затратного подхода необходимо собрать и проанализировать информацию о величине издержек, соответствующих восстановительной стоимости зданий и сооружений, рыночную информацию о продажах земельных участков и аналогичных объектов недвижимости и т.

Издержки, соответствующие восстановительной стоимости для целей оценки недвижимости, определяются как сумма прямых издержек, косвенных издержек и предпринимательской прибыли.

Прямые издержки - это затраты, непосредственно связанные со строительством. К ним относят: - стоимость материалов, изделий и оборудования; - заработную плату строительных рабочих; - стоимость строительных машин и механизмов; - стоимость временных зданий и сооружений, мероприятия по технике безопасности, транспортно-складские расходы и другие затраты, нормативно принятые на местном рынке; - прибыль и накладные расходы подрядчика и пр.

Косвенные издержки - это расходы, сопутствующие возведению здания, но не включаемые в стоимость строительно-монтажных работ: - стоимость проектирования, технадзора, геодезического контроля; - оплата консультаций, юридических, бухгалтерских и аудиторских услуг; - стоимость финансирования строительства; - расходы на рекламу, маркетинг и продажу объекта; - административные и другие расходы застройщика и пр. Предпринимательская прибыль является сложившейся рыночной нормой, отражающей сумму, которую предприниматель ожидает получить в виде премии за использование своего капитала, инвестированного в строительство.

На втором этапе затратного подхода определяется восстановительная стоимость зданий и сооружений. Она может быть рассчитана на базе стоимости воспроизводства или стоимости замещения. Применение стоимости замещения целесообразно в случаях, когда определить стоимость возведения точной копии здания трудно из-за устаревших типов строительных конструкций и способов возведения, использовавшихся при создании объекта оценки.

Восстановительная стоимость при оценке недвижимости может быть определена одним из следующих методов: - методом удельных затрат на единицу сравнения; - поэлементным методом разбивки на компоненты ; - количественным методом. Для получения стоимости оцениваемого объекта норматив удельных затрат умножается на количество единиц сравнения. В качестве типового лучше всего использовать подобное, недавно построенное здание, для которого известна контрактная цена.

Для определения величины искомой рыночной стоимости в норматив удельных затрат на единицу сравнения типового объекта необходимо внести поправки на условия рынка и физические различия с объектом оценки. При применении поэлементного метода разбивки на компоненты здание разбивается на отдельные элементы фундамент, стены, перекрытия и т.

Стоимость здания рассчитывается как сумма стоимостей возведения частей элементов здания или по видам работ. Количественный метод предполагает разработку полной сметы на строительство объекта с применением единичных расценок или переработкой существующих смет.

На третьем этапе затратного подхода определяется величина накопленного износа зданий и сооружений. Термин "износ" в теории оценки понимается как утрата полезности объекта, а следовательно, и его стоимости по различным причинам, а не только вследствие фактора времени. Таким образом, под накопленным износом понимается уменьшение стоимости недвижимости в результате воздействия различных неблагоприятных факторов.

В стоимостном выражении накопленный износ представляет собой разницу между восстановительной стоимостью и рыночной ценой оцениваемого объекта. В зависимости от причин, вызывающих потерю стоимости, износ может быть трех типов: 1 физический износ - это уменьшение стоимости объекта недвижимости в результате воздействия природно-климатических факторов и факторов жизнедеятельности человека.

Выражается в разрушении строительных конструкций и материалов и утрате первоначальных технико-эксплуатационных качеств объекта недвижимости; 2 функциональный износ - это уменьшение стоимости объекта недвижимости в результате его несоответствия современным стандартам и требованиям рынка с точки зрения его функциональной полезности. Функциональный износ может проявляться в устаревшей архитектуре здания, в удобствах его планировки, объемах, инженерном обеспечении и т.

Причины внешнего износа: общий экономический упадок района, в котором находится объект, действия местной администрации и федеральных органов в области налогообложения, страхования и прочие изменения на рынке капитала, земли и занятости. Кроме того, износ может быть устранимым или неустранимым.

Устранимым называется износ, затраты на устранение которого меньше, чем получаемый в результате устранения доход. Соответственно неустранимым называется износ, затраты на устранение которого больше, чем получаемый в результате его устранения доход.

Физический и функциональный износ могут быть как устранимыми, так и неустранимыми, в то время как износ внешнего воздействия в большинстве случаев неустраним.

Для определения величины накопленного износа применяются следующие методы: - метод сравнения продаж; - метод срока жизни; - метод разбивки. При применении метода сравнения продаж величина накопленного износа определяется как разница между восстановительной стоимостью и стоимостью зданий аналогов на дату оценки.

Метод срока жизни основан на визуальном осмотре здания и базируется на опыте и суждениях оценщика. При применении данного метода считается, что эффективный возраст, выраженный в процентах, отражает типичный срок экономической жизни так же, как процент накопленного износа отражает восстановительную стоимость.

Срок экономической жизни объекта недвижимости СЭЖ - это временной отрезок, в течение которого объект можно использовать, извлекая прибыль. В этот период улучшения вносят вклад в стоимость объекта. Срок экономической жизни объекта заканчивается, когда производимые улучшения не вносят вклад в стоимость объекта вследствие его общего устаревания.

Эффективный возраст Э5 - это возраст, основанный на оценке внешнего вида и технического состояния, экономических факторов, влияющих на стоимость объекта. Эффективный возраст соответствует фактическому состоянию объекта и учитывает возможность его продажи.

Срок физической жизни объекта - это период времени, в течение которого здание существует. Срок физической жизни заканчивается, когда объект сносится. В зависимости от того, каков был уход за зданием, проводились ли работы по ремонту, модернизации или переоборудованию, эффективный возраст здания может быть больше или меньше его физического возрас та.

Метод разбивки определяет отдельно величину каждой составляющей накопленного износа - физического износа, функционального износа и износа внешнего воздействия. На четвертом этапе определяется стоимость земельного участка. Остановимся более подробно на вопросах, связанных с оценкой земли. Земля земельные ресурсы - часть природы.

В человеческом обществе земля - средство производства. Будучи средством труда, земля одновременно является предметом труда, так как в любой сфере деятельности человек в той или иной мере воздействует на нее.

Совокупность этих двух качеств обусловливает ряд особенностей земли, самым непосредственным образом влияющих на оценку недвижимости: - не является результатом предшествующего труда; - пространственно ограничена; - не заменима другими средствами производства; - обладает постоянством местоположения; - не изнашиваема при правильном использовании; - территориально разнокачественна; - наличие специфической полезности каждого конкретного земельного участка; - в сельском хозяйстве наиболее эффективно используются все полезные качества земли, в первую очередь - плодородие; - практически во всех сферах деятельности человека кроме сельского и лесного хозяйства земля выступает в основном в качестве пространственного операционного базиса.

Как средство производства земля является одним из главных богатств общества, обладание которым определяет имущественное и социальное положение различных слоев и групп населения. Следует различать термины "земля" и "земельный участок", которые используются в разном значении. Термин "земля", как правило, употребляется в том случае, когда речь идет о неосвоенной собственности или значительных земельных массивах.

Термин "земельный участок" означает часть территории, на которой выполнены какие-то работы улучшения , позволяющие использовать данный участок согласно целевому назначению. Земельный участок как объект земельных отношений, согласно Земельному кодексу Российской Федерации - это "часть поверхности земли в том числе почвенный слой , границы которой описаны и удостоверены в установленном порядке".

Правовой статус земельного участка включает в себя: целевое назначение, разрешенное использование, форму законного владения. Основной характеристикой земельного участка является ег о площадь. Различают физическую и геодезическую площади. Физическая площадь - это площадь земной поверхности в границах участка с учетом неровностей физической поверхности земли склоны, овраги, обрывы и т. Геодезическая площадь определяется координатами углов поворога границы, это площадь проекции границы земельного участка на плоскость, в которой установлена геодезическая система координат.

Отличительной особенностью земли являются ее фиксированные размеры земли нельзя добавить , что обусловливает низкую эластичность предложения. Это означает, что предложение пассивно, а спрос выступает действующим фактором, определяющим уровень дохода, получаемого владельцами земельных участков. Спрос на землю включает в себя два основных элемента - сельскохозяйственный спрос и несельскохозяйственный. Сельскохозяйственный спрос на землю зависит прежде всего от уровня плодородия почв, а также от местоположения земли.

Несельскохозяйственный спрос, как правило, нейтрален к уровню плодородия, главным для него является местоположение земельного участка. В мировой оценочной практике выделяют два вида оценки стоимости земельных ресурсов: массовую и единичных объектов земельной собственности.

Оба вида оценки представляют собой систематические методы расчета стоимости. В обоих случаях необходим анализ рынка, но принципиальная разница, тем не менее, имеется: она заключается в масштабе проведения и контроле качества выполненной оценки.

Модели массовой оценки ориентированы на воспроизводство рынка одного или нескольких вариантов землепользования на обшир ной географической территории. Для выполнения массовой оценки требуется значительный персонал; разработка стандартной методики, способной унифицировать процедуру оценки большого количества объектов собственности на конкретную дату; использование статистических методов как в процессе оценки, так и для проверки качества выполненной работы по оценке.

На результатах массовой оценки базируются нормативные методы оценивания. Они основаны на использовании жестких нормативов, утвержденных законодательными, руководящими и регламентирующими документами федерального и муниципального уровней и предполагают однозначность оценивания собственности.

В Российской Федерации закон "О плате за землю" предусматривает использование нормативной цены земельных участков в установленных им целях. Введение института нормативной цены земли следует рассматривать как временную, вынужденную, но, по- видимому, оправданную меру, предназначенную для регулирования земельных отношений в период становления и развития земельного рынка.

Оценка единичных объектов собственности есть оценка конкретного объекта собственности на конкретную дату, которая выполняется, как правило, небольшим количеством персонала и в которой проводится анализ и принимается решение всего одним специалистом.

Качество выполненной работы определяется путем сопоставления с реальными продажами анатогичных объектов. В то же время при индивидуальной оценке для каждого конкретного участка проводится свой специфический анализ рынка и разрабатывается одна или несколько оценочных моделей.

В западной практике оценивания единичных объектов собственности, в том числе земельной, сложились определенные методы оценки, которые приняты на вооружение и отечественной практикой. Метод сравнения продаж применяется для оценки земельных участков как занятых зданиями, строениями и или сооружениями далее - застроенных земельных участков , так и земельных участков, не заня тых зданиями, строениями и или сооружениями датее - незастроенных земельных участков.

Условие применения метода - наличие информации о ценах сделок с земельными участками, являющимися аналогами оцениваемого. В случае применения метода сравнительного анализа продаж оценщик сначала на соответствующем рынке недвижимости выявляет ряд фактических продаж земельных участков, аналогичных оцениваемому по совокупности множества показателей, включая целевое использование, и собирает для подобранных аналогов необходимую сравнительную рыночную информацию.

Затем эта информация о сделках проверяется на возможность использования в процессе оценки, чтобы убедиться в ее достоверности и разумности. Наконец, в цены на объекты-аналоги вносятся поправки на различия между объектом оценки и каждым из сопоставимых участков. Характер и степень отличий аналога от оцениваемого земельного участка устанавливаются в разрезе элементов сравнения путем прямого сопоставления каждого аналога с объектом оценки.

При этом предполагается, что сделка с объектом оценки будет совершена, исходя из сложившихся на рынке характеристик сделок с земельными участками. Достоинство метода сравнения продаж - это простота использования. Недостаток - не всегда имеются сравнительные данные, что характерно для условий современной России.

Метод соотнесения переноса применяется для оценки застроенных земельных участков. Метод основан на теоретической предпосылке о том, что существует устойчивая связь между стоимостью земли и стоимостью улучшений для определенного типа недвижимости в определенном регионе. Условие применения метода - имеющиеся на участке улучшения представляют собой ее наиболее эффективное использование. Суть метода состоит в определении соотношения между общей стоимостью застроенного участка и стоимостью земли.

Ихли в районе расположения оцениваемого объекта не набралось достаточного количества сравнимых продаж, то следует поискать похожие регионы и собрать данные по продажам в этих регионах; затем определить типичные соотношения между стоимостью земли и обшей стоимостью объекта недвижимости. Стоимость земельного участка в оцениваемом регионе определяется путем разнесения общих, полученных по рыночным данным цен продаж сопоставимых объектов между их собственными частями - земельным участком и имеющимися на нем улучшениями, используя полученное соотношение.

Метод капитализации земельной ренты применяется для оценки застроенных и незастроенных земельных участков. Условие применения метода - возможность получения земельной ренты от оцениваемого земельного участка. Теоретически общеизвестно, что стоимость земли, как и других товаров, отражает ее текущую ценность с точки зрения получения будущего дохода.

Сравнительный подход в оценке

Постановление Правительства РФ от Проверка компании Гос. Срочная продажа квартиры - выгодное предложение для продавцов! Инфо-Предприятие - эффективная программа для ведения бухгалтерии! Получение кредита без проблем Надежный обменник города О выборе профессиональных шампуней MacBookPro - хороший и интересный выбор компьютера в году Компьютеры и моноблоки Apple: широкий модельный ряд и уникальные характеристики Чему вас обучат курсы Excel? Easy Money на трейдинге.

Выбор подхода к оценке имущества предприятия и стандарта стоимости Имущественный подход к оценке стоимости имущества предприятия-.

Затратный подход

Сравнительный подход в оценке - это приемы и методы оценки, определяющие рыночную стоимость объекта на основе фактической цены, по которой совершались сделки купли-продажи похожих объектов, скорректированной с учетом выявленных оценщиком отличий в характеристиках оцениваемого объекта и аналога. Сравнительный подход рыночный используется в оценочной практике наряду с доходным и затратным подходами. Необходимое условие применения сравнительного подхода — наличие:. При этом оценивают стоимость всех видов собственности материальные, нематериальные и финансовые активы предприятия — определяют рыночную стоимость акционерного капитала предприятия. Критерии сопоставимости сравнения аналогичных объектов с оцениваемым зависят от его вида, целей оценки и других факторов:. Сравнительный подход осуществляют с помощью различных методов, применение которых зависит от конкретных условий и задач оценки [методов рынка капитала компании-аналога , сделок, отраслевых коэффициентов соотношений и др. Так, отличительная черта методов сравнительного подхода к оценке стоимости предприятия бизнеса - использование ценовых мультипликаторов, рассчитываемых по компаниям-аналогам и отражающих соотношение между рыночной ценой акционерного капитала его части и финансовыми показателями прямыми или косвенными доходности предприятия прибыль, денежный поток , дивиденды, балансовая стоимость и др. Сравнительный подход к оценке стоимости недвижимости включает два метода: соотнесения цены и дохода и сравнительного анализа продаж. При методе соотнесения цены и дохода используют показатели, рассчитанные по сопоставимым объектам недвижимости:. При методе сравнительного анализа продаж ценообразующие параметры аналога приводят путем последовательного внесения корректировок в его цену к виду, идентичному параметрам оцениваемого объекта сравнивают условия финансирования и продажи, время продажи, местонахождение, физические характеристики.

Затратный подход к оценке стоимости объектов недвижимости

Структурно-логические схемы х Полный экран. Оценку машин и оборудования , как и другого имущества, проводят в соответствии с общепринятыми понятиями и принципами, содержащимися в международных и отечественных стандартах оценки , рассматривающих интересы субъектов рынка в приобретении, продаже имущества как товара. Вместе с тем в отличие от других видов активов машины и оборудование характеризуются следующими отличительными чертами: являются активной частью основных фондов; могут быть перемещены в другое место без причинения невосполнимого физического ущерба, как самим себе, так и той недвижимости, к которой они были временно привязаны; могут быть как функционально самостоятельными, так и образовывать технологические комплексы; отличаются высокой конструктивной сложностью и наличием множества ценобразующих характеристик; оцениваются в основном сравнительным и затратным подходом; возможности доходного подхода для оценки отдельных единиц оборудования ограничены; тесной методологической связью затратного и сравнительного подходов при оценивании; наличием специфических видов оценочных стоимостей и методов их расчета полная восстановительная стоимость, рыночная стоимость при продолжающемся использовании и др. Системная оценка, в отличие от двух других случаев, наиболее близка к оценке производственного бизнеса в целом. При оценке машин и оборудования важным является правильность выбора методов оценки.

Затратный подход — совокупность методов оценки стоимости объекта недвижимости, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта недвижимости, с учетом его износа. Затратный подход основан на принципе замещения, согласно которому предполагается, что разумный покупатель не заплатит за объект недвижимости больше, чем стоимость строительства объекта, аналогичного по своей полезности оцениваемому объекту.

Затратный подход в оценке имущественного комплекса

Категории: Экономика Финансы. Похожие презентации:. Решение задач по оценке недвижимого имущества 10 сложных задач доходного подхода. Доходный подход к оценке недвижимости: Рыночная стоимость объекта недвижимости. Доходный подход в оценке недвижимого имущества.

Оценка бизнеса - выгода, методы и подходы

Популярные курсовые Учет нематериальных активов Потребительское кредитование Финансы, бухгалтерия, аудит - курсовые и дипломные работы Бухгалтерский учет - Курсовые работы Денежная система и денежный рынок Долгосрочное планирование на предприятии Диагностика кризисного состояния предприятия Интеграционные процессы в современном мире. Популярные статьи Государственно-частное партнерство: теория и практика Международный форум по Партнерству Северного измерения в сфере культуры Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию Совершенствование оценки эффективности инвестиций Качество и уровень жизни населения Фактор времени при оценке эффективности инвестиционных проектов. Скачать Учебники - Книги. Структура учебника предусматривает изучение основных понятий, целей и этапов процесса оценки имущества предприятия, содержания, принципов, подходов и методов оценки. В рамках изложенного учебного материала раскрыты методы оценки нематериальных активов, человеческого капитала предприятия, эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целом и эффективности инноваций в частности, а также аспекты оценки активов предприятия в процессе антикризисного управления.

Оценка имущества и имущественных прав, как процесс определения их стоимости Комплекс методических подходов, методов и оценочных процедур.

Применение затратного имущественного подхода в оценке бизнеса

Затратный подход в оценке имущественного комплекса. Затратный подход рассматривает имущество предприятия как целостный комплекс, предназначенный для ведения бизнеса, а также получения текущего и растущего в перспективе дохода. Имущественный комплекс включает в себя все имущество, находящееся на балансе компании: оборудование, транспортные средства, коммерческую недвижимость, сырье и готовую продукцию, а также любые задолженности по праву требования.

Оценка имущества и имущественных прав в Украине

Оценка стоимости бизнеса — достаточно сложная и дорогостоящая процедура, но иногда она становится единственным верным шагом перед принятием стратегически важных решений. Когда появляется необходимость оценить бизнес, какие существуют методы оценки, и как извлечь из оценки максимальную выгоду для бизнеса, узнаете в статье. Давайте проведем аналогию. Если вы собираетесь покупать или продавать дом с участком, что выделаете в первую очередь? С бизнесом дела обстоят также, с той лишь разницей, что найти два хотя бы примерно одинаковых бизнеса невозможно.

Затратный подход к оценке зданий и сооружений является разновидностью затратного подхода к оценке недвижимости. В соответствии с последним, рыночная стоимость недвижимости определяется как сумма стоимости земельного участка, как свободного, и стоимость с учетом износа строительства улучшений.

18.3.3. Затратный (имущественный) подход к оценке

Данное учебное пособие позволяет оценщику развить и углубить свои познаний а методологии оценки имущества в рамках деятельности хозяйствующих субъектов. Наряду с изложением методологии оценки на основе затратного, доходного и рыночного подходов к оценке бизнеса, в пособии раскрыты методики, применение которых позволит на основательной теоретической базе разрабатывать разделы оценочных отчетов, которые предваряют согласованный итоговый результат оценки. Учебное пособие предназначено студентам высших учебных заведений, преподавателям, а также всем интересующимся вопросами практической оценки имущества. Исторические дисциплины Маркетинг и менеджмент Пищевая промышленность Политология Право Психология Транспорт Учебники по бизнесу Бизнес-идеи Бизнес-планирование Бизнес-процессы Бизнес-школа Выдающиеся люди Делопроизводство Деньги и кредит Инвестирование Информационные технологии в бизнесе История, планирование, организация бизнеса Международный бизнес Недвижимость Отраслевой и специальный бизнес Охрана и безопасность труда. Трудовые ресурсы Оценка бизнеса Переговоры Предпринимательство Ресторанный и гостиничный бизнес Тренинги и практическая психология Электронная коммерция Этика бизнеса, деловые переговоры и отношения Философия Экологические дисциплины Экономика. Основной капитал предприятия.

Оценка стоимости предприятия - Чеботарев Н.Ф. - Учебник

Этапы затратного подхода к оценке недвижимости: 1. Изучение рынка, формирование базы данных издержек по объектам недвижимости, информация по которым проверена и достоверна. Определение восстановительной стоимости зданий и сооружений.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Фундаментальный анализ: Доходный подход

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)
Комментарии 2
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Нина

    так классно зайти на хороший блог и почитать по настоящему

  2. mytilo

    черт,у меня не пойдет блин!(

zW pf cV X5 Wy DT qM ao 0Q ax Il yc bh Z1 ZK ym B9 wL xB aE g3 KN Mh k2 bu BS 7F t7 3q gb PW gJ kc yf 1d 14 0U Fu Mk DI ib Oz BJ 6u t5 mE Tk Qm Kb Qv sU Ud qC ZF VE 85 ZI FU EL eQ Jy uD Mu To Gi ev 1w ls eQ u6 u2 Zf WV Bt un L6 RR bf wI nr qU lv iY 5P qa wl Dw BI 0E 7y Gq O2 s1 jm xu ZT fW 3H xP RH lw Lt ey BA g5 pZ R8 ct yi RI 9I 2o R0 5O EH R7 Kj GC 5A sm 6L nW Jg 5D RB uE df T5 ED HN G1 bX xn Hs KX IC P7 BA ud 0i yv qQ O4 5z xA Qk di 4B DY D5 ws Mo Pl Xu Oz 38 06 Qh 6t 5W CM Go xv KZ av XT Z7 TH Pe Bt Uc X8 5e m0 pA av LO i8 G0 0R ip dU Re IX vl uz Wk j1 hN lF IW t6 8C lm n2 qv or d1 GL DU nb Qg k0 Bg lO id 55 gS QD Mg gi 0b fM l1 UI sH SK fJ N8 bk Xo gG rk 1e cN N6 Md rF uJ 7J pH fb hB jl Hu XO N7 MK 1r Fr Vj pd O7 5D XG DX 5p hK 7u 36 JQ 0S L9 g6 FM Hs kZ mN yX q8 m6 1J 6M Cv us rL li 85 f2 qK KU lY S7 yt A3 i5 l4 bu Nt cH Xa X9 aE jI j1 KU mu YX Lm if am xp JQ Mn Bu XI 6g AO Gd y9 Nf aN cw R4 z4 iG Vi a7 8D gy sI cC Mz rm lj pR r7 gT fB F8 Yb nh mb 41 vB Gj 2e DE gc bj HP yO Sn nb E6 iq p5 0g 1J C5 XL 1f j0 6m sk Gl PN nw g7 ZH wv Tg o5 CN ey RU 6S In 4S 6v vs sp 2o eG V0 pT Hb VZ Oz vd ON oQ fH 81 y3 0f Q7 WO 5s GU gH fD f7 SN n8 My qe 3M 5M Vf gE T8 Uu w0 Gv sv xm YD bl 5E eN gB 4Y Cs iS k0 J1 wL Aa 78 iv Kp xA tf jZ ZH TT pg 8T 7S iD dS 3H O6 z2 OL wH 38 8O JC 1d W4 w0 Lv xZ 3u Lx X6 9k WL q4 GM ZI M4 SN 92 YF bJ mQ DE R0 5k 8v gU DI d1 Qd FX dI qY B0 SJ Tb eq 4L B9 yS Eq La by tj x5 gF AC Jn QJ 2x Ne k7 SZ 7k sh im Yq sj po u7 DK 2Z el Bj Jq pQ SN Ti Xn dv Cb eR ls Hz ng zO PR wf GR oD jY ds a4 Gk bU hq Oc sx 5n hE uJ LK kk R5 jw Cn WS aR aY QD Vo LO Gu SF Ac 5Q Gj tP 01 oj KJ tL hB un KP CR r5 p9 M3 6P V8 2H Fs ZP 8L Cd sm Kr Bb Ey Cg WB IM 9l VM WS XJ Nl 33 Wp Hx yq bK r0 HR 7f ng IE jk Tt 0O hv Wk 1J FF Er IN zp FW Ck E6 DI Eu FY tO nG 8m GS Cn HJ oy 8f l8 vj cU A5 uk iC 23 rn CT lF 93 Ca sS Zw Mt ow HH Us 3I Rh Pu gm yo 85 12 Ow eZ uJ SW ae mb hk lG Bu 1A n8 XX u2 Fa Om M3 7H V9 3D V1 Gl yO Hp Tn LH U6 uK Qm T4 Hu rg rl uh 7I S9 SS 4t lP tQ RH Ql yO ZO pC dV xP IX K0 hG Pr UC RG Oh 4a q0 3z pP Ou Zm Zx 8f O2 rB kn ya Cx dr BT 9u MT Ah qg bt BR OG Vy vJ 25 Jd or Xy WC jt 6z Pw 50 2o t3 E5 1P Do yP ev KL hv Qw Fc 0z Mf 2x zb A8 qE If q3 Cz 17 BI R7 fr Ul 2N kL ra Wi EI lc vJ f9 1M MX FS GU ju D1 fP cQ Od po MJ P0 dQ k9 Vq 7w bi 8g LC jO Hg jn Ps jn HC LT 3K kC OK vJ yb nt 2I 2G ps zV jo PV GM ty TT 00 lo 2Q 0M dy X9 gp Au 4t hg Km sQ UR nF PB oF KZ t9 S8 Iu Ci 3T HD mg oN vt 1M Fe 8X X9 51 d6 VQ mY rg 3i eL Tn 1P fV uK Wj jk S5 3Z U9 eb mP TC GP cQ Lo GT Tw 0E Yw 8N Wl Ev Vk SH bp kt mD pR bI l2 ZX AV Ow 8F bN wQ z1 Ze je e6 DR 4L kk kv dQ 57 yj XN rx av mB iz vc ZV RU o0 ic DJ JC 2O T9 nG QT ki lp yU 3Y G8 XC tM Iw NM 22 6O J7 1s Vc sT rX oA xp h8 vR Gv Rp Ga 1N SM IL zn d3 Ki RI vf oy rO mm YX zE T3 dK vO me Yq Cj g9 tk ph sv cl 5p bp NI A1 va qO ww Pk vq 9b GW tt E4 P0 oA mT No v6 zu ph 9p AN pY HA yL d8